地方产业投融资问题评述
随着一系列战略规划和推动的出台,新能源产业在我国快速发展,这一行业引起了银行业的高度关注。但是新能源一般自有资金比例较高,相对于常规传统能源,新能源在技术上还有待创新与完善,市场竞争存在诸多不确定因素,投资周期长、风险大,因而很多银行对新能源的贷款持观望态度。加之国际金融危机以来我国从紧的金融,更使得各大银行收紧了对新能源的信贷额度和信贷规模。从新能源的财务状况看,银行信贷仍是新能源融资的主体,且存在大贷款多、小贷款难的现象。如英利能源(中国)有限公司截至20XX年9月30日,本部短期借款为亿元,一年内到期的非流动负债为亿元,长期借款为亿元。融资主要通过银行借款,财务成本相对较高。②20XX年5月发行了总额12亿元的中期票据,主要用于补充公司营运资金和偿还银行贷款。相对于行业领导者,新兴和中小型新能源在银行贷款的获取上却存在较大难度。作为营利性组织,银行发放贷款首先要全面衡量面临的风险与收益,因而很多银行在对新能源放贷时,更倾向于选择规模大、技术强、市场稳定的新能源,而更需要融资的中小型、新兴获得银行贷款的机会很少。风险资本方面。新能源产业的产业链涵盖业务内容比较广泛,从技术研发、设备制造到后期生产等,都具有高风险和高回报的特征,因而,新能源产业是风险资本潜在的投资产业。目前,在新能源产业领域,风险资本的投资对象以生物质能、太阳能、风能等相关产业的技术设备研发和产业项目为主。目前,大多数风险资本在我国新能源产业的投资尚处于尝试阶段,专业化程度较低,投资策略以谨慎观望为主,投资额度十分有限。如IDG技术创业投资基金、红杉资本、凯雷投资等国际大型风险投资机构,在广告业、连锁经营、生物技术等传统产业领域的投资动辄超过千万美元,而在新能源产业项目上却保持低调与谨慎,超过500万美元的投资项目极少。民间资本方面。当前我国新能源产业的发展仍以扶持为主,且相关产业的制定与完善存在一定时滞。在新能源领域,保障投资者利益的相关法律法规还不健全,专门的金融制度和市场融资保证体系等配套措施还不完善。我国民间资本对新能源产业投资积极性普遍不高,在新能源领域的投资尚未取得明显成效。同时,我国民间资本发展不平衡,江苏、浙江、广东、福建等地区发展较好,而中西部地区的民间资本发展相对缓慢。对于民间资本发展较好的地区,必须完善引导机制、监管体系、退出机制等,带动民间资本向新能源产业投放。对于民间资本发展相对落后的地区,应有效集聚,强化引导机制与监管机制,提升投资的专业化水平。扶持资金在一定程度上,的产业
优惠决定了新能源的发展水平。新能源属于新兴产业,从一开始就得到了的支持,如新能源发电上电价补贴、节能灯泡补贴、新能源汽车补贴、风机补贴等。从产业链角度看,我国对新能源产业的扶持普遍存在“生产者补贴多,消费者补贴少;制造环节补贴多,研发环节补贴少”的局限,在一定程度上削弱了扶持对产业发展的推动力。从扶持力度看,我国不同地区对不同新能源的扶持力度存在差异。一般对国家和地方重点规划建设的新能源项目或支持力度最大,而对处于初创期实力相对较弱、竞争优势不明显的,扶持力度相对较小,仅有简单的税收优惠和奖励补贴措施。从实施角度看,我国很多省份更多的是对国家新能源产业扶持直接实施,而立足于本省产业发展状况、由本省主导的优惠特别是资金方面的大多为空白。
我国新能源产业投融资存在的问题
新能源产业是资本和技术密集型的产业,且新能源产业投融资普遍具有规模大、时间长、风险高的特征。从目前我国新能源产业的投融资现状看,主要存在以下几方面问题:1.新能源产业投资具有一定的风险性基于其重要战略意义,新能源成为很多国家和地区的发展热点。但由于是一个崭新的行业,不可避免地存在一定风险,主要表现在三方面:(1)技术风险。我国新兴能源开发的历史较短,技术还不够成熟,核心技术方面尤其薄弱。如光伏发电的多晶硅生产、大功率风力发电机等,的研发实力、制造技术等与发达国家相比存在较大差距,了竞争力的提升和行业发展速度。(2)市场风险。当前我国新能源普遍对国外市场依赖较大,如风力发电设备、光伏设备与材料等对外出口量较大。但国外对新能源产品需求有限,且在金融危机的冲击下,很多国家缩减了新能源建设项目,相关产品出口下滑,而国内市场相对有限。同时,部分新能源盲目扩张,产能过剩,导致了较大的市场风险。(3)投资风险。新能源产业具有高技术性特征,在产品研发、初期生产阶段需要较大的资金投入,且资金的回收期较长。加之行业发展的不确定性和国际市场需求、行业竞争、国际经济危机等影响,新能源行业投资的风险相对较高。2.新能源融资渠道单一,直接融资比例较低我国新能源融资渠道较为单一,直接融资比例较低。特别对于中小而言,仅有自筹资金和银行贷款等有限渠道。(1)新能源上市门槛过高,难度较大。我国在沪市、深市上市的新能源多为大型国有或具有较强实力的民营,如风帆股份、江苏阳光、孚日股份、三安光电、金风科技等。一些发展历史长、经营好的新能源也在美国、中国、英国上市融资,如江西赛维、无锡尚德、英利绿色、晶澳太阳能、保利协鑫等。但是,大多数新能源都会面临上市融资门槛高、上市过程复杂、审批时间长等难题,依靠上市融资来满足发展的资金需求具有一定难度。(2)虽然多数风险投资机构都把新能源作为关注的重点产业,但由于其面对的技术风险、市场风险等不确定因素,使得风险资本对新能源项目
的投资更多地持观望态度,已有投资的金额和数量也相当有限。(3)我国债券市场发展相对滞后,整体以公司债券为主,债券品种和规模都十分有限。发行债券需要经过监管部门的严格审批,且在信用评级、财务审计、法律认证、信息披露等方面有严格要求,新兴的新能源和中小新能源存在较大融资障碍。3.新能源对银行贷款依赖度高,中小间接融资难我国能源在融资方面普遍对银行贷款的依赖度较高,而商业银行贷款却呈现向优势、规模倾斜的态势。从目前国内商业银行经营情况看,商业银行的资金投放普遍追求安全性和规模效益,其在挑选项目时更是集中于规模较大、市场前景较好、业绩稳定的大型,如大型风电项目、太阳能项目等。而对中小新能源则普遍采取谨慎乃至的信贷,在信用评价、信贷规模、担保条件等方面条件严苛。4.新能源扶持需进一步完善,融资环境有待改善从国家层面看,“十二五”期间我国已明确培育和发展新兴能源产业的战略目标,大力推动太阳能、风能、地热能、海洋能、生物质能等新能源产业发展。在产业规划、引导、资金扶持、技术创新等方面也出台了一系列措施。但是,我国各省份的新能源产业发展基础、发展定位、发展规划等方面存在一定差异。而当前各省市区根据自身新能源产业发展基础与现状制定符合区域产业特征扶持的却很少。大部分省份在新能源产业发展的激励措施、税收优惠、补助、低息贷款、加速折旧、开拓市场等方面还没有系统化、规范化,需要进一步完善。特别是针对新能源的上市、债券融资等优惠、扶持方案在我国的大多数省份仍属空白,成为影响乃至制约发展的瓶颈。
我国新能源产业投融资的策略建议
大力发展创业投资和股权投资基金。第一,推进实施新能源产业创业投资计划,在国家及省级财政预算或国有资本金收益预算中安排专项资金,设立国家与省级创业投资引导基金,引导社会资金进入创业投资领域,各省市区争取与国家联合开展参股设立创业投资基金试点。第二,鼓励大、大集团和投融资机构直接投资或吸引省外机构在省内设立各类股权投资基金,支持新能源产业加快发展。推动担保机构对新能源行业的支持。一是发挥国家控股担保集团、中小担保服务中心等担保机构功能,引导扶持与市场运作相结合;二是构建以新能源产业担保机构为龙头,其他融资性担保机构广泛参与的多层次担保体系;三是探索各种类型的担保方式,扩大新能源产业担保资源。加强风险控制,规范新能源资金投向创新担保方式可以有效控制和分散贷款风险,这是新能源产业又好又快发展的关键因素。另外,应严格设定新能源项目的准入门槛,进行严格的项目评审,考虑行业专家意见,科学评估项目投资回报率,以尽可能地控制风险。
